Fibonacci: Jurnal Ilmu Ekonomi, Manajemen dan Keuangan

Vol 2. No 3. (2026)

Articles

Mengungkap Mekanisme Pembentukan Harga Saham: Peran Mediasi Earning Per Share dalam Hubungan Current Ratio dan Return on Assets pada Perusahaan Sub Sektor Specialty Retail di Bursa Efek Indonesia Periode 2019–2023

Susi Artati Universitas Batanghari, Jambi, Indonesia
Published: 2026-04-21 DOI: 10.63217/fibonacci.v2i3.368

Abstract

Penelitian ini bertujuan untuk menganalisis pengaruh Current Ratio (CR) dan Return On Asset (ROA) terhadap harga saham dengan Earning Per Share (EPS) sebagai variabel intervening pada sub sektor specialty retail yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2019-2023. Latar belakang penelitian didasari oleh fenomena fluktuasi harga saham yang tidak konsisten dengan kinerja likuiditas dan profitabilitas perusahaan, serta adanya research gap terkait peran EPS dalam memediasi hubungan rasio keuangan terhadap harga saham, di mana sebagian besar penelitian sebelumnya menempatkan EPS sebagai variabel intervening. Penelitian ini menggunakan pendekatan kuantitatif dengan data sekunder dari laporan keuangan 6 perusahaan sampel yang dipilih melalui teknik purposive sampling. Metode analisis yang digunakan adalah analisis jalur (path analysis) dengan uji hipotesis parsial (uji t) dan simultan (uji F). Hasil penelitian menunjukkan bahwa ROA berpengaruh positif dan signifikan terhadap EPS dan harga saham, baik secara langsung maupun tidak langsung melalui EPS. Sebaliknya, CR tidak berpengaruh signifikan terhadap EPS maupun harga saham, baik secara langsung maupun tidak langsung. Temuan ini mengindikasikan bahwa investor lebih responsif terhadap sinyal profitabilitas daripada likuiditas jangka pendek. Kebaruan penelitian ini terletak pada pengujian peran EPS sebagai variable intervening pada sub sektor specialty retail periode pasca-pandemi, yang membedakannya dari penelitian sebelumnya yang umumnya menempatkan EPS sebagai variabel moderasi.

Keywords

Current Ratio Return on Asset Earning Per Share Harga Saham

References

Al Umar, A. U. A., & Savitri, A. S. N. (2020). Analisis pengaruh ROA, ROE, EPS terhadap harga saham. Jurnal Analisa Akuntansi dan Perpajakan, 4(1), 15–33.

Badruzaman, J. (2017). Pengaruh earning per share terhadap harga saham. Jurnal Akuntansi, 12(1), 101–110.

Baron, R. M., & Kenny, D. A. (1986). The moderator–mediator variable distinction in social psychological research: Conceptual, strategic, and statistical considerations. Journal of Personality and Social Psychology, 51(6), 1173–1182.

Brigham, E. F., & Houston, J. F. (2019). Fundamentals of financial management (15th ed.). Cengage Learning.

Creswell, J. W., & Creswell, J. D. (2018). Research design: Qualitative, quantitative, and mixed methods approaches (5th ed.). SAGE Publications.

Darmawan, M. (2020). Dasar-dasar memahami rasio dan laporan keuangan. UNY Press.

Fadila, A. N., & Nuswandari, C. (2022). Apa saja faktor-faktor yang mempengaruhi harga saham. E-Bisnis: Jurnal Ilmiah Ekonomi dan Bisnis, 15(2), 23–293.

Ghozali, I. (2018). Aplikasi analisis multivariate dengan program IBM SPSS 25 (9th ed.). Badan Penerbit Universitas Diponegoro.

Gujarati, D. N., & Porter, D. C. (2009). Basic econometrics (5th ed.). McGraw-Hill/Irwin.

Hair, J. F., Black, W. C., Babin, B. J., & Anderson, R. E. (2019). Multivariate data analysis (8th ed.). Cengage Learning.

Hikmah, N., Kadir, M. A., & Sohilauw, M. I. (2022). Pengaruh Return On Assets (ROA) terhadap harga saham dengan Earning Per Share (EPS) sebagai variabel intervening. YUME: Journal of Management, 5(3), 148–165.

Jamila, M., & Hendra, D. (2023). Pengaruh Current Ratio dan Debt to Asset Ratio terhadap Earning Per Share pada PT Indocement Tunggal Prakarsa Tbk periode 2012-2021. Jurnal Ilmiah Swara MaNajemen, 3(1), 35–44.

Kasmir. (2019). Analisis laporan keuangan (12th ed.). PT Rajagrafindo Persada.

Kurnia, D. (2019). Profitabilitas, kebijakan dividen dan harga saham terhadap nilai perusahaan. Jurnal Akuntansi: Kajian Ilmiah Akuntansi, 6(2), 182–186.

Mukharomah, A. K., & Hanif, A. (2025). Financial ratios and stock prices in automotive companies. Indonesian Journal of Law and Economics Review, 21(1). https://doi.org/10.21070/ijler.v21i1.1471

Mulyana, A., Susilawati, E., Putranto, A. H., Arfianty, A., Muangsal, M., Supyan, I. S., Kurniawan, R., Harahap, L. R., & Soegiarto, D. (2023). Manajemen keuangan. Penerbit Widina.

Nurwulandari, A., & Wahid, R. S. (2023). The effect of debt-to-equity ratio, return on asset, current ratio, and total asset turnover on stock price: The intervening effect of intrinsic value in Indonesia’s retail business. Shirkah: Journal of Economics and Business, 9(1), 1–16. https://doi.org/10.22515/shirkah.v9i1.630

Paroli, H., Ariawan, S., & Suhendra, C. (2023). Manajemen keuangan. Takaza Innovatix Labs.

Samara, A. (2020). Pengaruh Debt to Asset Ratio, Debt to Equity Ratio, Current Ratio terhadap harga saham dengan Earning Per Share sebagai variabel intervening (Studi empiris pada sektor industri sub sektor garmen dan tekstil tahun 2014–2017). eCo-Buss, 3(1), 18–26.

Sanisa, D. (2022). Analisis pengaruh kinerja keuangan terhadap harga saham perusahaan ritel yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) pada masa pandemi COVID-19 periode 2019-2021 [Skripsi, Universitas Katolik Parahyangan]. Perpustakaan UNPAR.

Santoso, B., & Raharjo, K. (2024). The effect of financial performance on stock prices with earnings per share as a moderating variable. International Journal of Application on Economics and Business (IJAEB), 2(3), 435–448. https://doi.org/10.24912/ijaeb.v2i3.435-448

Satria, R. (2019). Pengaruh Current Ratio (CR) dan Net Profit Margin (NPM) terhadap Earning Per Share (EPS) pada PT Agung Podomoro Land Tbk periode 2010-2019. Jurnal Ilmiah Feasible, 3(1).

Sekaran, U., & Bougie, R. (2020). Research methods for business: A skill-building approach (8th ed.). Wiley.

Sugiyono. (2017). Metode penelitian kuantitatif, kualitatif, dan R&D. Bandung: Alfabeta.

Suhendri, S., Nurhayati, I., & Supramono, S. (2019). Pengaruh Current Ratio, Return On Asset dan Return On Equity terhadap harga saham. Manager: Jurnal Ilmu Manajemen, 2(2), 107–130.

Syahriandi, H., Situmorang, C. E., & Siregar, M. Y. (2024). Pengaruh Current Ratio, Return on Asset dan Return on Equity terhadap harga saham pada perusahaan sektor logam di Bursa Efek Indonesia tahun 2020-2022. Jurnal Masharif Al-Syariah: Jurnal Ekonomi dan Perbankan Syariah, 9(2).

Wartono, T. (2018). Pengaruh Return on Asset dan Current Ratio terhadap Earning Per Share (Studi pada PT. Plaza Indonesia Realty, Tbk.). Jurnal Semarak, 1(2), 115–134.

Zainuddin, Z., & Taufik, T. (2023). Pengaruh Return on Asset yang dimediasi Earning Per Share terhadap harga saham di Indonesia. JEMSI (Jurnal Ekonomi, Manajemen, dan Akuntansi), 9(5), 2066–2072.